：轮扩产周期基本结束，供需平衡表转好。整体来看，化工行业在2024年上半年景气延续震荡。轮胎：营收业绩双增，景气度维持高位2024H1轮胎板块实现营业总收505.0亿元，同比增长16.8%，实现归属净利润57.4亿元，同比增长72.7%。内需坚挺，出口延续旺盛。中国企业在成本控制、全球化布局。”

　　出口端，海外进入补库周期，出口向好，Q2以来海外主要经济体走弱，联储降息预期提升；内需端，地产延续下行，社零数据提示消费不及预期。

　　轮胎：营收业绩双增，景气度维持高位2024H1轮胎板块实现营业总收505.0亿元，同比增长16.8%，实现归属净利润57.4亿元，同比增长72.7%。

　　中国企业在成本控制、全球化布局方面优势较大，建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎等国产轮胎企业的崛起机会。

　　磷化工：矿端景气延续，肥料渐入佳境2024H1磷化工板块实现营业总收563.3亿元，同比下降4.2%，实现归属净利润43.9亿元，同比增长16.5%。

　　磷矿供给偏紧，景气有望延续，磷肥即将进入传统旺季，建议关注高分红标的云天化、积极回购注销并完成员工持股计划的兴发集团，磷矿高成长性标的川恒股份。

　　氟化工：配额政策落地下，制冷剂上半年景气大幅改善2024H1氟化工板块实现营业总收180.6亿元，同比增长20.0%，实现归属净利润14.8亿元，同比增长70.9%。

　　聚氨酯：上半年盈利承压，景气有望修复2024H1聚氨酯板块实现营业总收1093.2亿元，同比增长10.8%，实现归属净利润83.7亿元，同比减少4.7%。

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　　上半年家电排产数据良好，但其他下游领域需求偏弱，且出口提振有限，展望后市，“金九银十”旺季逐步到来，联储降息预期加强，需求有望平稳复苏。

　　供给端，国内迎来密集检修期，海外装置不可抗力频发，紧缺或加剧，MDI景气度有望提升，关注万华化学。

　　涤纶长丝：盈利逐季修复，旺季即将来临2024H1涤纶长丝板块实现营业总收794.9亿元，同比增长22.1%，实现归属净利润16.7亿元，同比增长185.7%。

　　二季度企业自律，效益提升明显，7月以来，原油价格暴跌导致下游采购情绪不佳，叠加存货跌价压力较大，企业有一定让利促销。

　　8月中旬以来，江浙织机、加弹负荷提升，进入9月传统旺季，需求有望进一步改善。

　　钛白粉：矿端高景气持续，钛白粉等待复苏2024H1钛白粉板块实现营业总收226.7亿元，同比增长9.7%，实现归属净利润22.2亿元，同比增长49.1%。

　　添加剂：部分底部品种景气反转2024H1添加剂板块实现营业总收561.9亿元，同比增长7.9%，实现归属净利润60.2亿元，同比增长25.3%，部分品种如维生素受供给利好影响，景气底部反转，关注高分红的梅花生物。

　　电子化学品：半导体市场回暖，上游材料有望放量2024H1电子化学品板块实现营业总收344.8亿元，同比增长15.3%，实现归属净利润36.8亿元，同比增长32.8%。

　　风险提示1、需求不及预期；2、项目进度不及预期；3、安全环保生产风险；4、竞争加剧风险。

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